بخش اول نشست خبری ترنج؛ چشمانداز بازارهای طلا، ارز و سهام در سال ۱۴۰۵
ترنج در نشست خبری «چشمانداز بازارهای مالی در سال ۱۴۰۵» به بررسی تحولات و سناریوهای محتمل بازارهای طلا، ارز و سهام پرداخت. همچنین در این نشست عملکرد و استراتژی صندوقهای سرمایهگذاری ترنج از طلا و درآمدثابت تا سهام، تشریح شد.
ورود اقتصاد ایران به فضای رکود تورمی
سیاوش غفاری، مدیر تحلیل اقتصاد کلان ترنج در ارائه خود گفت: بهدلیل کاهش ظرفیت عرضه و رشد نقدینگی حدود ۵۵ درصدی، اقتصاد ایران در حال ورود به رکود تورمی است. به گفته او، با وجود کسری بودجه و تأمین مالی از مسیرهایی که به بانک مرکزی منتهی میشود، فشار تورمی تشدید خواهد شد و تزریق نقدینگی فقط به افزایش قیمتها منجر میشود، بدون آنکه تولید به سطح پیش از جنگ بازگردد.
تنها راه خروج از رکود تورمی، شوک مثبت انتظارات است
غفاری تاکید کرد خروج از رکود تورمی با ابزارهای متعارف پولی و مالی دشوار است؛ زیرا تغییر نرخ بهره یا تحریک بودجهای میتواند تورم را افزایش دهد یا رکود را عمیقتر کند. به گفته او، عملیترین راهکار، ایجاد شوک مثبت انتظارات از مسیر یک توافق یا چشمانداز روشن از بهبود شرایط است.
سناریوهای نرخ ارز در سایه توافق و یا تشدید تنشها
به گفته او، در صورت توافق محدود برای پایان جنگ، نرخ ارز ممکن است در ابتدا کاهش یابد و فاصله دلار آزاد و رسمی در محدوده ۱۵ تا ۲۰ درصد تثبیت شود؛ اما با بازگشت تدریجی تجارت احتمال رشد مجدد نرخ ارز تا پایان سال وجود دارد. در صورت پایان جنگ بدون توافق، امکان جهش دوباره نرخ ارز و افزایش فاصله نرخها تا حدود ۳۰ تا ۴۰ درصد دور از انتظار نیست.
سناریوهای تورم تا پایان سال ۱۴۰۵
مدیر تحلیل اقتصاد کلان ترنج، اعلام کرد: تورم ماهانه فروردین ۷ درصد و اردیبهشت ۸.۵ درصد بوده، در حالی که میانگین ماهانه از ۱۴۰۰ تاکنون ۳.۷ درصد است. به گفته او، در صورت تداوم این روند، میانگین تورم ماهانه ۱۴۰۵ به ۵ تا ۶ درصد میرسد و با تورم ماهانه ۷ درصدی، تورم سالانه میتواند حدود ۱۲۵ درصد و تورم کالاها حتی بالای ۲۰۰ درصد شود. در صورت توافق، تورم احتمالاً در محدوده ۵۰ تا ۷۰ درصد باقی خواهد ماند.
فشار کوتاهمدت بر طلای جهانی، چشمانداز مثبت در میانمدت
وی ادامه داد: در کوتاهمدت بهدلیل تقویت شاخص دلار، شناسایی سود و افزایش نرخ بهره واقعی آمریکا، ممکن است بر قیمت طلا فشار وارد شود؛ اما در میانمدت و بلندمدت طلا جایگاه استراتژیک خود را نزد بانکهای مرکزی و سرمایهگذاران نهادی حفظ کرده است. به گفته او، برآورد بلکراک، جیپیمورگان و گلدمن ساکس نشان میدهد قیمت طلا تا پایان ۲۰۲۶ در محدوده ۴۸۰۰ تا ۵۵۰۰ دلار قرار خواهد گرفت.
عقبماندگی بازار سهام از تورم کالایی
غفاری با اشاره به عملکرد بازارها از ابتدای ۱۴۰۲ تا ۲۹ خرداد گفت با در نظر گرفتن تورم کالایی نقطهبهنقطه اردیبهشت (۵۲.۵ درصد)، طلای ۱۸ عیار تنها ۳۱.۵ درصد بالاتر از تورم بازدهی داشته، دلار تقریباً همسطح تورم بوده و بازار سهام حدود ۱۸.۵ درصد از تورم عقب مانده است.
او بازار سهام را «ستاره این روزهای بازار داراییها» دانست و گفت طی ۱۰ روز کاری پس از بازگشایی بورس حدود ۴۰ همت پول وارد بازار شده که از نظر ریالی بهترین ۱۰ روز تاریخ بورس است؛ هرچند از نظر دلاری با حدود ۲۳۵ میلیون دلار هنوز کمتر از رکورد ۱.۲ میلیارد دلاری سال ۱۳۹۹ است. به گفته او، با حذف اثر دلار، نرخ بهره و کامودیتیها، بازار از ۱۴۰۳ روند حقیقی منفی داشته و حتی با رشد شاخص کل تا حدود ۴.۳ میلیون واحد هنوز گران محسوب نمیشود و در صورت کاهش ریسکها، بهویژه ریسک درگیری، ظرفیت رشد ۲۰ تا ۴۰ درصدی دارد.